網絡經濟產業定位的思考

網絡經濟產業定位的思考

去年以來，美國納斯達克指數持續暴跌，尤其是一些網絡股跌幅甚至高達90％左右。一時間，人們對網絡經濟議論紛紛，并對其發展前景心存疑慮。這種狀況對我國前導型經濟———新經濟的發展同樣也產生了很大的負面性影響，如網絡公司的融資更加困難、二板市場的開設不得不更加慎重等等。因此應及時對納斯達克指數的暴跌原因作出深入分析，重新思考網絡經濟的產業定位，從而增強我們對網絡經濟發展前景的信心。

　　納斯達克指數暴跌是正常回調

　　2000年納斯達克指數暴跌，是在承繼前期更大幅度上漲后的適度回調，因為前期的暴漲，有著諸多歷史因素的促成條件：

　　（1）90年代美國經濟穩定、持續的較高速增長，尤其是新經濟———網絡經濟的更好表現，使人們對其今后中長期的發展速度仍然抱有較高的預期，按照中長期投資收益等同國債等收益的折現計算，目前的股價自然就定位很高。而實際上經過90年代的推廣和普及，網絡經濟已經實現了原始創業期從無到有的飛速發展的擴張和積累，開始進入競爭更加激烈的穩定發展時期，因此增長速度將大大下降，雖然還遠遠高于傳統經濟，但按中長期的收益折現計算，其股價自然應當大打折扣，這是對人們預期偏差的合理修正。

　　（2）理論指導的失誤。在網絡經濟超常規發展的同時，人們紛紛創立各式各樣的新的速成理論，以求對其作出更直接和更表象的解釋。例如麥特卡爾夫定律，其認為網絡價值同網絡用戶數量的平方成正比。由此引申出兩個結論：一是目前不求盈利，只求市場占有率，只求擴張眼球經濟————即人們注意力的規模，而收益將更多的來自于未來的市場；二是在未來的市場競爭中，只有第一、沒有第二，即只有市場占有率達到第一的企業，才能夠生存，而市場占有率達到第二及以下的企業，將由于生存空間太小而必然消亡，這同時將使得市場占有率達到第一的企業進而獲得持久的和巨額的壟斷性利潤。在這種理論的指導下，出現了兩種狀況，一方面是風險投資不計目前收益的大把燒錢，另一方面是有可能成為第一的網絡企業的股價大幅飆升。因此在網絡理論的權威逐漸受到質疑和挑戰的情況下，企業的股價必然出現相應的大幅下挫。

　　（3）世界眾多地區此起彼伏的經濟金融危機，使大量本國和外國的資金流回或流向美國，從而為美國經濟的發展，尤其是股市的火爆提供了充裕的資金基礎。

　　新時期發展網絡經濟的兩點反思

　　一、網絡經濟的投資理念。網絡經濟的許多投資理念，存在著問題。例如前述麥特卡爾夫定律，認為網絡價值同網絡用戶數量的平方成正比。這產生了鼓勵人們為了未來虛幻的市場利潤而大把燒錢的傾向。我們可以對此提出疑問：（1）不同的節點之間是否有份量或權重的區別；（2）同一節點在不同的時期是否有份量或權重的區別；（3）是否存在其它的關系或變量，或者說其價值與實際的貨幣之間如何進行換算或衡量等。因為它將影響或決定實際的投資行為。再比如只有第一、沒有第二的理論。從傳統經濟產業格局的角度上看，雖然有政府的完全壟斷、少數企業的寡頭壟斷，但總體上市場的競爭還是比較充分的，而且要素在自由競爭的流動中獲得了相對平均的權益。即使是寡頭壟斷，它也需要達到一定的規模，也有上下游的產業聯系，也存在著其它的產業或產品領域。同時，寡頭壟斷的生存，也有賴于社會整體對其的有效需求。因此我們很難設想，在網絡經濟中，只有第一才能生存，而其它的企業或個人都將因為失去市場而失去生存的土壤和空間等。

　　二、網絡經濟的產業定位。在網絡經濟的鼎盛時期，人們驚訝地看到，網絡經濟在數年中所創造的價值，已經遠遠高于傳統企業巨人在百年中所實現的財富積累。因此人們對網絡經濟的豪邁之情溢于言表————“一網無前”、“無網不勝”、“點擊天下”等等，網絡經濟的神奇功能被大大地渲染和擴大。

　　在網絡經濟的回調整理時期，人們逐漸地發覺，難以承受網絡經濟的持續虧空或贏利數額的持續下降，因此“驀然回首”，重新留戀或追逐起傳統經濟的贏利模式或贏利空間，由此提出“鼠標”加“水泥”的概念，以重新確定網絡經濟與傳統經濟的關系。

　　由此看來，在經歷了納斯達克的挫折后，也許我們應當對網絡經濟進行更為徹底的重新定位，即或許以“水泥”加“鼠標”來重新評估和定位網絡經濟的產業功能和地位。這樣，盡管在中長期里可能會低估網絡經濟的革命性影響，但在中短期里，它卻會促使經濟景氣更持續穩定上升。

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