修正期權 中關村與江浙企業比較

修正期權 中關村與江浙企業比較

作者： 李岷   中國企業家雜志 



    被寵、被依賴，再被狠狠咒罵、被預告（宣告？）死亡。
    這就是迄今為止，期權在一些股東和員工、以及媒體那里的所有待遇。像其它任何曾被人們所推崇備至的事物那樣，期權的命運啟示錄只不過再一次以從繁榮到幻滅的拋物線證明：人類不能大眾性地沉溺于任何一物，狂歡式地濫用只會迅速稀薄事物本身的價值，最后令其成為一件讓人惡心的東西。
    所以，讓那些叫喊“期權已死”的聲音最好保持沉默吧。期權制度本身并非骯臟不堪和注定滅亡，它依然是改變著資本主義制度運行軌跡的偉大發明，與其說期權文化的陷落是網絡泡沫破滅的犧牲品，不如說感謝這一場產業變故讓我們終于能收回一些樂觀而片面的判斷，不再羞于承認期權的不完美性。它露出缺陷和局限了，可是它將從此真實。回到真實世界是一件讓人感到踏實的事情。
    由于中國企業（除了境外上市企業）實際上還不具備實行期權的一些基本條件，所以對期權其興也勃其衰也忽的情形實際上是在隔岸觀火。沒有設身處地，很容易就對人家國家期權大討論、大反思中的細節不加關注，只是籠而統之得出期權為負的印象和結論。這和前兩年對期權、期股的熱烈追捧一樣透著幼稚。
    美國業界現在對期權應用的反思集中在：一，這些年對CEO們的期權激勵是否過了頭，因而誘使他們鋌而走險、不惜造假？二，是否應該修改會計準則，恰當核算股票期權產生的成本？三，期權激勵失效后，高科技企業到哪兒去尋找再度啟動的強大動力？等等。這些困惑有待于通過各種前提的設定和手段的創新來解決。也就是說，期權正在被修正，而不是被否決。
    那些實行了期權的中國企業，也正陷入期權激勵困乏無力的境地中。我們現在對他們的檢視，多少讓他們有些尷尬。不過好在我們的初衷不是要去嘲諷和打擊，除了展示他們的“后泡沫”生存狀態，我們更對他們如何在企業范圍內去修正期權制度表示強烈興趣——要知道，他們是期權操作經驗更加有限的中國企業！由此，在上篇《期權路難行》中，我們特別向讀者推薦《亞信的省悟》這篇報道。
    為什么同時我們要搞一組江浙企業的激勵經驗報道？說期權，總是有點像在說別人家的事兒，畢竟搞嚴格意義上的期權激勵的中國企業還是鳳毛麟角。我們想把眼光投放到眼下中國經濟、企業家精神最活躍的江浙地區，看看那里的成功企業摸索出了怎樣一套激勵體制。當然，江浙企業的產業和形態都比較單一，現在還在進化中，這使得它現在行之有效的那套激勵體制不會是它自身的終點，更不可能成為企業界的楷模。但是循著它們的路徑，我們可以嗅見迥異于美國納斯達克、華爾街那一套以期權為代表的激勵機制的清新氣息，這一套從國內企業歷史、國人習慣和文化中孕育而生的本土經驗為什么不能讓我們更加興奮？或許它對現在大量“拔劍四顧心茫然”的中國企業有更直接的借鑒作用。如果我們有心，或可把他們的實踐經驗也視作一種“修正”，修正中國企業對美國期權模式的生硬模仿。
    在此作一個小提示，發“干股”是江浙企業的一個頗有特色的激勵作法——具體情形為何，讀者可參見下篇《江浙路徑》中對正泰和偉星兩家企業的報道。
     

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