期貨市場“邊緣化”五種表現

期貨市場“邊緣化”五種表現

   “2003年是我國期貨市場建立以來最好的一年。”日前，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授在接受記者采訪時，分析了我國期貨市場的發展現狀、面臨的問題以及發展方向。
　　胡俞越顯然對今年可能出現的“三個11萬億元”興趣尤濃：一是今年國內GDP有望突破11萬億元，二是居民儲蓄存款余額將近11萬億元，三是今年國內期市成交額有望近11萬億元。胡認為，這個有趣的現象能說明很多問題。2003年國內期市的發展態勢既出乎意料也在情理之中，期市迎來市場建立以來的最好時期，這是中國市場經濟發展的必然反映。
　　近來，投資者和專家學者對證券市場“邊緣化”問題比較關注。胡俞越認為，其實，國內期貨市場的邊緣化現象一直都存在，而今年的成交火爆、品種活躍使這種邊緣化現象更為明顯，應該引起業界重視。胡認為，這些“期市邊緣化”具體表現為：
　　一是現貨市場期貨化。國內一些市場組織開辦的批發市場、電子交易市場借用期貨交易方式開展現貨交易。
　　二是另外一些強勢部門組織的市場，采用期貨或準期貨的交易方式。如上海黃金交易所即將推出的T＋5分期付款交易方式，被市場認為是一種準期貨；而黃金期貨介于貴金屬期貨與金融期貨之間，在人民幣不能自由兌換、沒有外匯期貨的情況下，實際上起到了外匯期貨的作用。
　　三是周邊國家和地區已經推出有關中國的期貨品種，不排除其他國家和地區繼續推出此類品種。
　　四是市場主體及風險控制方面存在不協調之處。事實上，期交所不應成為政府部門的附屬物，期貨公司應在市場中居主體地位。
　　五是對期市風險的不同理解。今年市場成交活躍的同時，也出現一些風險事件。事實上，期貨市場本身就是風險投資市場，出現風險從某種意義上講有其必然性，只是對于業外媒體妄加揣測、捕風捉影的報道，業內人士及包括一線監管者應保持冷靜的態度，并積極尋求合適的解決辦法。
　　談及期貨市場發展方向，胡俞越認為：中國在國際市場上有比較優勢的產品要通過期貨市場爭取定價權，中國在國際市場上有相對比較優勢的產品要通過期貨市場影響國際定價，這事關我國的經濟安全和經濟利益。
　　胡認為，今年我國進出口貿易將達到8000億美元，凈增將為1000億美元，相當于歐美日3個經濟體的凈增總和。這種大進大出的國際貿易使得我國的大宗農產品、基礎原材料等在世界范圍內影響很大，而規避風險就需要開設新品種。他分析，一段時間內涌入國內的國際游資在數百億美元之間，這些資金直接或者間接地會流入期市，現在的期貨品種遠遠不能滿足市場的需求，使得需求和供給不對稱。他建議，期貨市場要擴大市場容量，提升監管水平，建立新品種上市機制。他認為，新品種的開發和上市在未來將面臨著國際市場的競爭。今年，來自美國、英國、德國、日本、新加坡等地的國際期貨巨頭不斷造訪我國，他們看中的就是我國巨大的市場潛力。面對這些未來的競爭對手，我們必須做好充分準備。（據大商所網站）  
  

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