建設國債初定１１００億 政府投資列入預算

建設國債初定１１００億 政府投資列入預算

ஸஸ距２００４年的人代會開幕還有不到５０天。記者獲知，中央財政擬報請全國人大批準的長期建設國債發行規模約為１１００億元，比去年減少３００億元；其中９５０億元納入中央預算，１５０億元轉借地方。如果此計劃獲批，這１１００億元額度加上去年結余的３００多億元長期建設國債資金，今年實際可用于投資的國債資金基本與去年相當。
ஸஸ專家估計，在長期建設國債發行規模減少而政府預算沒有增加的前提下，２００４年中央財政赤字規模可能保持在去年３１９８億元的水平。由于ＧＤＰ的增長將在８．５％，財政赤字相應占ＧＤＰ的比重將會下降。
ஸஸ另據透露，從２００４年起，中央政府將逐步在預算內增加經常性建設投資資金的安排，本年度安排５０億元；幾年后，在不擴大財政赤字規模的情況下，逐步把中央預算內經常性建設投資增加到１０００億元。
ஸஸ同時，財政所發長期建設國債規模也將逐步減少，直至停發。２００３年中國長期建設國債市場存量已經突破８０００億元，２００４年料將突破９０００億元。
ஸஸ根據財政部的一位專家介紹，１９９８年以來國家實施的積極財政政策已達到預期目標。目前國內多主體的投資漸成氣候，消費需求也得到啟動。
ஸஸ“這決不是做游戲。”國家發改委投資處的負責人說，隨著國內多主體投資熱情漸高，國債投資擴張的難度大大增加。他認為，要未雨綢繆，研究沒有國債投資拉動的經濟增長特征以及要配套的政策措施。
ஸஸ國家發改委人士分析，當前激活投資的重點是推進以“放寬限制、簡化審批、加強服務、保護權益”為目標的投融資體制改革。

貨幣政策方向有變
ஸஸ財政政策的調整勢必會引起貨幣政策相應變化。央行貨幣政策委員會成員、金融學家李楊近一段時間總在強調，貨幣政策是一個總量政策，目標是保持人民幣幣值的穩定和總量平衡，而不在于經濟的增長。促進經濟增長主要應由財政政策完成。
ஸஸ貨幣政策目標一般包含了操作目標、中介目標和最終目標等層次。在中國，央行的操作目標通常是基礎貨幣的多少，中介目標則是貨幣供應量或貨幣市場利率，而最終目標則是通貨膨脹。而越來越多的國家如英國、瑞典、芬蘭、加拿大、澳大利亞等紛紛放棄了以貨幣供應量作為中介目標，而將中介目標與最終目標合一，直接將通貨膨脹率作為其貨幣政策目標。
ஸஸ“必須重新檢討現在的貨幣政策。”北京師范大學金融研究中心主任鐘偉博士認為，在第一輪調整準備金中，中央銀行考慮得還是不夠周全。目前央行總把“貨幣供應量的增速＝ＧＤＰ的增速＋物價指數增速”作為判定貨幣供應增長是否適度的依據，這可能會出現偏差。因為這個公式只能說近似成立，要成為執行貨幣政策的指針還遠遠不夠。
ஸஸ不僅要看到貨幣供應量的上升，還要看到實際發生了什么，比如私人部門和產業投資狀況、商業銀行經營有無惡化跡象等。鐘偉認為，央行應趁本輪經濟增長之機，加快沖銷商業銀行壞賬，而不僅在是否應該提升準備金上動腦筋——那只會讓更多的在建項目斷糧，反而造成更多銀行壞賬。
ஸஸ“第一次調整準備金，恰恰說明央銀對宏觀經濟的判斷沒有把握，所以才給了一個溫和的信號，如果再調，必須要有一個相當清醒的判斷——就金融看金融，永遠看不清！”鐘偉認為，由于目前國內各有關部門對宏觀經濟的統計處于割裂狀態，國家統計局、國家信息中心、央行之間的溝通較少，所以對貨幣政策實施較大的調整必須全局考慮，而不僅僅依據央行的統計，從金融角度考慮問題。
ஸஸ國務院發展研究中心金融研究所副主任巴曙松也認為“不是貨幣供應惹的禍”。從微觀層面看，經濟的貨幣化程度不斷提高，貨幣供應和貨幣需求機制發生了非常深刻的變化，而且這種變化有可能繼續持續下去。
ஸஸ央行方面也似乎對此有所認識，謝平作為央行前研究局局長就曾指出，各個國家在制定貨幣政策的同時，都會對匯率、通脹率、貨幣供應量等要素進行綜合衡量，各有權重，僅僅釘住貨幣供應量的貨幣政策決非首選。

宏觀調控綜合配套 
ஸஸ據《財經時報》了解，２００４年，盡管中央政府已經開始把經濟增長、通貨穩定、充分就業和國際收支平衡納入宏觀調控視野，但就業政策凸現重要地位。有消息說，為便于集中協調和集中決策，國務院針對就業問題的聯席會議制度正在籌劃中。
ஸஸ經濟增長、通貨穩定、充分就業和國際收支平衡，是各國政府都在追求的宏觀經濟目標，制定經濟政策也往往集中于此。從決策理論看，四大宏觀政策目標應當為政府同時兼顧，但作為四個重要變量，其間又相互聯系、相互影響、相互制約甚至相互矛盾。
ஸஸ例如，經濟增長就難免通貨膨脹，抑制通脹就會造成失業等。不同國家在不同的發展時期往往各有偏重。恰當地處理好上述四方面關系，也是考驗一國政府宏觀調控能力的指標。 
ஸஸ據央行研究局的一位研究員介紹，此次四大宏觀調控目標的協調統一的深層含義，體現在中央已經開始對中國的宏觀經濟增長模式和路徑做出重要調整。這對今后一個時期的宏觀經濟運行也將產生影響。
ஸஸ他說，盡管中央一直在強調政策的穩定性與連續性，但政策轉型跡象也初露端倪。比如，積極財政政策逐步淡出的信號日趨明朗，２００４年的國債資金投向已經發生重大調整。

來源：財經時報.李兆清

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