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中國企業將掀起并購高潮
中銀國際首席經濟學家曹遠征在博鰲二十一世紀經濟論壇上稱,中國目前處于經濟轉軌時期,也是企業并購重組大規模發生的時期,預計在未來的幾年中,中國將掀起一場包括外資在內的企業間并購的高潮。曹遠征說,從國外企業并購的發展歷程來看,大規模的企業兼并重組都發生在經濟急劇轉軌時期。兼并重組是企業進入新行業、新市場的首選方式,也是進行產業結構轉型的重要手段。通過購并,企業間的資源得到整合,快速建立起新的組織,收購瓶頸資源,占有核心技術,且成本相對較低。此外,還有財務稅收安排等方面的考慮。在目前國內已發生的兼并重組案例中,戰略投資者所占的比重越來越高,其重組的目標更多地著眼于長期的目標,以期從根本上提高企業核心競爭力,而不僅僅局限于短期的投資回報。
他預測,未來幾年,中國企業并購將呈現出五大趨勢。
一是企業并購活動將更趨于國際化,跨國并購將成為主流。
二是企業并購將與產業結構調整密切相聯,工業企業并購比例將下降,高科技和第三產業比例將不斷增加。
三是并購規模急劇擴大,不僅涉及金額不斷上升,并購方式也將按從橫向到縱向再到混合的步驟發展。
四是并購相關的立法環境將得到不斷改善,并呈現出愈加寬松的態勢。
五是資產剝離手段將成為主要手段,所占比重將不斷增大。此外,他指出,值得注意的是,金融安排在并購中的地位越來越高,多種金融工具混合運用,如MBO作為一種融資安排,將在企業的并購重組中發揮更大的作用。
在談到外資并購時他認為,十六大的態度非常明確,就是要繼續深化國有企業改革,國有企業改革步伐在未來幾年將大大加快。而隨著并購政策日漸完善,外資將在改組國有企業的進程中發揮重要作用,將推動中國金融企業創新和改革。不過,他也指出,在外資并購中更應注重文化的整合,中外企業文化能否實現真正的融合是外資并購能否成功的關鍵。
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